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    基金布局長期政策機會
    [  訪問 : 820  |  時間:  2014/3/11 10:35:50  |  可行性研報告]  

    基金關注長期主題

      本周A股延續震蕩整理格局,但結構性機會依然涌現,受益于政策改革的相關板塊也在市場調整中逆市走強。南方基金首席策略分析師楊德龍表示,兩會前后,一些改革受益板塊有望重新得到市場關注,如國企改革、土地流轉、新能源汽車、軍工等。隨著兩會的召開,國企改革概念股有望繼續領漲市場。

      但一些前期漲幅較大的主題板塊,則在政策預期兌現后出現了股價回落,如昨日軍工板塊出現了調整。對于基金而言,把握政策機會重在挖掘長期收益的主題。大摩華鑫基金表示,從往屆的兩會主題看,相關的板塊往往會出現預期兌現后回調風險,國企改革和環?赡芤矔媾R同樣的困境。但應當看到,國企改革是一項長期性的工程,環境治理也并非一蹴而就,因此,這兩個主題性板塊值得長期關注。

      對于這兩大主題,大摩華鑫基金進一步分析,按照十八大的思路,國企改革一般從開放民營資本、資產整合、引入戰略投資者、實行股權激勵這幾個方面來實施。在上市公司中,國企改革的主題機會可能更多集中于公用事業、機械、基礎化工、汽車、商業零售等行業。環境保護方面,相信兩會后環保政策的執行力度會加大,相關的公司有望真正進入業績釋放期,從而帶來估值的進一步提升。大氣防治板塊可能是環保行業中受關注度最高的子板塊,但估值也偏高,部分污水處理和固廢處理公司則具有估值優勢。

      主題基金密集發行

      今年以來新基金的發行,也充分體現了基金對長期政策主題投資機會的看好。據Wind數據統計,今年以來發行的普通股票型以及偏股型基金中,有十余只新基金以捕捉主題性機會為主要投資策略。細分來看,這些主題型新基金中,跟蹤醫療保健行業的基金有兩只,并分別成功募集25.67億份和10.30億份;涉及民生領域的有兩只,仍處于募集期內;以高端裝備為主題的基金也有兩只,尚處于發行階段。此外,環保、養老、信息傳媒等領域也有新基金作為主要投資標的。

      業內人士表示,今年主題型新基金密集發行,與A股延續結構性行情的市況有關。在經濟轉型的大背景下,經濟增速或因結構調整減緩,資金面難現大幅寬松。但與產業升級緊密相關行業有望在政策持續支持下發展壯大,這其中也將給A股帶來長期的投資機會。專注于長期投資主題的新基金發行,也將給投資者實現較好的配置價值。

      在當前市場受困于宏觀經濟走弱的影響,在資金有限的情況下,各種主題板塊輪動劇烈,投資節奏不易把握。信達澳銀基金認為,盡管目前經濟基本面乏善可陳,但經濟波動幅度依然緩和;資金市場利率繼續保持在低位水平,且兩會期間政策層面趨于平穩,新股發行繼續暫停,這將在一定程度上提振市場信心,A股市場的結構性分化行情仍將維持。在行業配置上,建議精選景氣高確定性行業進行戰略布局,如醫藥生物、TMT、食品飲料、電力設備等。主題方面,建議關注安防、軍工、國企改革、新能源汽車和智能穿戴等主題。

      昨日,A股出現小幅反彈,與政策主題相關的板塊表現搶眼,如保障房、上海自貿、土地流轉、信息安全等。在重大會議召開的時間窗口,緊隨政策導向的投資機會引起市場高度關注。目前,基金較為看好的主題包括國企改革、環境保護、軍工航天、民生養老等。而今年以來不少專注于主題性機會的新基金發行,也有望給相關板塊帶來增量資金。在A股延續結構性行情的格局下,捕捉長期性的主題機會亦是基金超額收益的重要來源。

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